昨天又涨了！人民币汇率创1月以来新高！新一轮行情要来啦？

8月份以来人民币对美元汇率大幅升值。

仅8月2号这天离岸人民币大涨近1000点，此后的下一个交易日（8月5日）人民币汇率继续大涨，一度突破7.08点。

从7月初的低点到8月初的高点，短短一个月时间，离岸人民币对美元汇率振幅超过2000点。

假定老王在7月3日低点将10000美元换成人民币，可换得73115元人民币，而老王的老朋友老张运气不好，在8月5日的高点将10000美元换成人民币，才换得70836元人民币，白白损失了2270元人民币。

一、为什么人民币汇率突然升值？

主要有两个原因：

1、受就业数据差劲影响，7月，美国非农就业人数仅增长11.4万，大幅低于上月修正后的17.9万，也远低于市场预估的18.5万。

美联储大概率在9月份开启本轮降息进程，受此影响，美元指数大跌，一度跌至102的低位，其它主要非美货币应声上涨，包括人民币汇率。

历来，人民币汇率受美利率影响非常大，一来人民币是主要非美货币，美元跌相当于其它非美货币下跌。二来，美联储降息有助于避免中美利差进一步倒挂。

一般认为，中美利差90个基点左右是“舒适区间”，也就是中国10年期国债收益率比美国10年期国债收益率高90个基点是比较舒适。

但是当下美国10年期国债收益率比中国10年期国债收益率高，对人民币来说构成贬值压力。

随着美联储降息在即，中美两国利差倒挂有望缓解，甚至结束倒挂，对人民币来说构成了向上的动力。

2、人民币资产成为避险资产之一。最近，亚大股市全线暴跌，加上中东局势进一步恶化，资金迫切想要找到避险资产。

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在外围市场大跌的这段时间里，A股的跌幅较小，一是因为A股经过长时间调整，目前估值已经在低位，具备一定的投资价值。

二是A股此前显著下跌了，已经到了市场底和政策底，再继续下跌的空间不大。

所以此时包括A股、中国国债市场在内的人民币资产，反而是热钱的避风港，热钱进入中国会促使人民币升值。

二、人民币汇率升值对A股有哪些影响？

人民币汇率升值对A股市场的影响是多方面的，具体可能利好板块如下：

1.航空、旅游等消费类板块

人民币升值会提高居民购买力，叠加疫情后消费抑制，一旦海外疫情缓解，境外旅游将有望迎来显著增长，航空、机场及旅游等相关行业将显著受益。

2.造纸、炼化等制造业

人民币升值有利于降低进口成本，进口商品中纸浆、铜、原油等进口依赖度较高，因而以纸浆、原油等作为原材料的造纸、炼化等制造行业将显著收益，原材料成本进一步降低。

3.银行、保险、地产等指数权重板块

这些板块将得益于外资被动ETF的配置加码，历史上在人民币升值期间，金融地产板块均相对大盘获得超额收益。

4.食品饮料、钢铁、银行和煤炭板块

在人民币升值期间，这些板块表现出色，涨幅均超过10%。

5.航空等元负债比重较高的行业

人民币升值有助于减轻美元债务的偿还压力，提高汇兑收益。

6.国内营收占比较高的行业

人民币升值往往对应内需强于外需时段，同样利好国内营收占比较高的行业，如食品饮料等。

三、人民币汇率会继续升值吗？

其于美联储降息考虑，未来半年人民币升值，甚至升破“7”的概率偏大。但也存在不确定性，主要是美国大选的不确定性，如果是哈里斯当选，人民币汇率有望升值破“7”，反之如果是特朗普当选，全球金融市场将存在巨大不确定性，汇市同样是如此。

中金公司外汇研究专家李刘阳认为，人民币汇率双向波动的弹性可能会有所增加。长期来看，人民币汇率走势一方面取决于中国经济预期的修复和利率的走向；另一方面则更取决于海外经济金融形势的变化。在本轮海外的经济扩张周期中，人民币更多被用作融资货币。

因此，李刘阳表示，如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，这就将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。

如今，随着美联储降息步伐日益临近，7月以来，不少嗅觉敏锐的资本已抢先流入新兴市场“待涨而沽”。

中国人民大学国际货币研究所（IMI）特约研究员边卫红指出，随着跨境资本流动区域调整，尤其是亚洲新兴市场资本流入节奏加快，将对当地经济增速带来助力。这也将提振亚洲新兴市场货币汇率。

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